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大盤暴跌后如何抄底？
本周滬深兩市受到美國次級債危機和周邊股市大跌的拖累連續(xù)回調(diào)，已連拉四陰，周四更是一度大跌250點，5000點大關(guān)受到嚴峻考驗。到周四為止，本周股指已大跌333點，跌幅超過了6%，60日均線也已被擊穿，后市行情不容樂觀。但由于短期內(nèi)跌幅已大，近期應該會有一個很好的反彈機會。那么，大盤暴跌后投資者應該如何進行抄底？哪些板塊會有較好的短線獲利機會呢？
首先，由于美國次級債危機明顯加深，經(jīng)濟衰退可能性增大，導致外圍股市趨勢并不樂觀，這還將會對A股走勢形成很大壓力，下周5000點大關(guān)肯定會受到空方的大力狙擊。但筆者認為，由于本輪回調(diào)行情跌速過快，一旦跌破5000點后空方打壓力度反而會減弱，因此投資者可以在下周再度大跌后考慮逢低吸納。大盤低點應該在4800點上方，因為這一點位已經(jīng)過幾次考驗，多方會進行頑強地阻擊，5000點以下投資者分批建倉的短線機會大于風險。
其次，近期上證指數(shù)走勢明顯弱于深證綜指和中小板指數(shù)，后兩者本周都已創(chuàng)出新高，而且是周三才開始回調(diào)，這表明本輪調(diào)整行情是中國石油、工商銀行等權(quán)重股領(lǐng)跌大盤，內(nèi)因是它們受到大環(huán)境和外圍股市的負面影響大。相比較而言，中小板指數(shù)表現(xiàn)最強，本周還上漲了6個多點，不少個股周四逆勢創(chuàng)出新高，強勢特征十分明顯，這表明中小板在年報行情和創(chuàng)業(yè)板推出的預期下主力資金依然還在積極運作。因此投資者應將投資重點轉(zhuǎn)向中小板，從中尋找那些定位偏低、漲幅不大的潛力品種。
再次，從近期的資金流向看，農(nóng)業(yè)股、化工股、航天股、醫(yī)藥股、家電股等明顯有新資金大舉建倉，近期走勢相當強勁，它們都有基本面向好的預期支撐，有望成為今年行情的熱點板塊。與之相反，前兩年漲幅巨大的地產(chǎn)股、金融股、有色金屬股則表現(xiàn)疲弱，資金撤退跡象越來越明確。因此，投資者切不可盲目介入已經(jīng)過氣的個股和板塊，以免成為主力出貨的犧牲品。
總之，大盤出現(xiàn)大的調(diào)整并不可怕，投資者反而可以借機將弱勢股、過氣股換成熱點股，積極的倉位調(diào)整正是投資者在抄底過程中要重點考慮的。(上海證券報石長軍)
行情休整可能帶來制度修正
了解股市的人都知道，前兩年大牛市的成因很大程度上得益于股權(quán)分置改革的制度性變革。熟悉股市的人都知道，股市中最大的投資機會或風險是制度的變革，諸如發(fā)行制度、交易制度、牽涉到資金流動的制度等。精通股市的人都明白，牛市行情往往是產(chǎn)生問題的階段，因為在利益驅(qū)動下有太多的人會去鉆制度的縫隙，或者是利用制度的不健全游走于灰色地帶，甚至是明目張膽地違背制度的規(guī)范；而一旦行情走弱，則往往是各種潛伏問題暴露的時期，正所謂行情好的時候魚目混珠，行情弱的時候水落石出。因此，在行情由強轉(zhuǎn)弱或者由弱轉(zhuǎn)強的過渡階段，市場監(jiān)管層經(jīng)常會就之前市場所出現(xiàn)的新問題，或者是為了防患于未然而進行一些制度的修正，以及建立一些新的規(guī)范性制度。所以，行情由強轉(zhuǎn)弱或由弱轉(zhuǎn)強的休整與過渡階段也往往是健全制度的高峰時段，以至于有許多投資者經(jīng)常誤認為行情的轉(zhuǎn)變是一些制度或政策引起的。
近期，市場就新股發(fā)行制度改革的呼聲越來越高，從媒體已經(jīng)披露的情況來看，這項制度改革可能會牽涉到發(fā)審、詢價、發(fā)行等整個IPO的過程。其改革的宗旨是，消除IPO過程中機構(gòu)利益獨大的狀況，盡可能地杜絕上市公司與機構(gòu)之間，機構(gòu)與機構(gòu)之間利益輸送的灰幕，使得發(fā)行詢價更公平，二級市場定價更合理，以及防范增發(fā)過程中大股東資產(chǎn)高價套現(xiàn)的隱患。另外，也適時改變一下社會資金從四面八方奔赴一級市場“淘金”，一級市場囤積的“打新”資金規(guī)模過于龐大的局面，從而在源頭上來保護投資者利益。因此，新股發(fā)行制度的變革勢在必然。
歷史上，我國的新股發(fā)行先后采用過認購證制度、二級市場認購制度、一級市場搖號制度、市值配售制度等，在不同的階段都有其合理性，在不同的時期又都有其不合理性。因此，新股發(fā)行制度改革后，到底哪種新方法在“三公”原則下能調(diào)節(jié)好整個IPO過程中各方利益，能均衡一、二級市場投資者的利益，現(xiàn)在來看還是一個“哥德巴赫猜想”。但是，不管新股發(fā)行制度改革后IPO以何種方式進行，改革后的新制度一定會打破現(xiàn)有的利益格局，對一、二級市場的投資策略、配置方案、資金流動將會產(chǎn)生重要影響。同時，改革后的新制度是出臺在牛市行情的高位，還是調(diào)整后的低位，對行情趨向也會產(chǎn)生截然不同的效果。
行情休整時期是健全制度的高峰期。現(xiàn)在來看，提高印花稅至0.3%放在去年“5·30”的時候可能是合適的，正所謂亂世用重典。但在市場已經(jīng)趨于理性，行情也經(jīng)歷了多輪次的結(jié)構(gòu)性調(diào)整，這個世界上最高的股票交易印花稅率是否還合適就值得斟酌了�？梢灶A期的是，除了新股發(fā)行制度改革之外，印花稅率高低的問題也將會成為后期市場議論和關(guān)注的重點之一。(阿琪)
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