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編者按
存款準(zhǔn)備金率會(huì)不會(huì)繼續(xù)上調(diào)？在什么樣情況下應(yīng)當(dāng)加息？人民幣升值該不該“一步到位”？國(guó)際、國(guó)內(nèi)形勢(shì)發(fā)生變化后，貨幣政策應(yīng)如何運(yùn)作？昨日，《人民日?qǐng)?bào)》發(fā)表了該報(bào)記者就上述話題采訪著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、中國(guó)人民銀行貨幣政策委員會(huì)委員樊綱的專訪。本報(bào)現(xiàn)予以轉(zhuǎn)摘，以饗讀者。
樊綱認(rèn)為，當(dāng)前貨幣政策總的方向可能仍應(yīng)是從緊的，但在不同的時(shí)期，根據(jù)變化了的情況，也可以有不同的力度。
次貸危機(jī)使美國(guó)及全球經(jīng)濟(jì)面臨一定的衰退壓力，近期我國(guó)部分地區(qū)又發(fā)生了雨雪冰凍災(zāi)情。我們不應(yīng)該對(duì)這些新的變化反應(yīng)過度，產(chǎn)生不應(yīng)有的恐慌。
情況變了，政策當(dāng)然也應(yīng)該相應(yīng)做出調(diào)整
記者：次貸危機(jī)使美國(guó)及全球經(jīng)濟(jì)面臨一定的衰退壓力；同時(shí)，近期我國(guó)部分地區(qū)又發(fā)生了雨雪冰凍災(zāi)情，這些因素都可能對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生負(fù)面影響。在這種情況下，貨幣政策將如何運(yùn)作？
樊綱：這里最重要的是要認(rèn)識(shí)到，宏觀經(jīng)濟(jì)政策，包括貨幣政策，都屬于“短期政策”，是要在不斷變化著的情況下保持總供求關(guān)系的平衡，所以它的重要特點(diǎn)就是相機(jī)抉擇，不斷調(diào)整。美聯(lián)儲(chǔ)幾個(gè)月前還在升息，現(xiàn)在則大幅度降息，就是一個(gè)相機(jī)抉擇的例子。國(guó)際、國(guó)內(nèi)形勢(shì)發(fā)生了變化，我們當(dāng)然也應(yīng)該根據(jù)實(shí)際情況在政策的方向和力度方面進(jìn)行及時(shí)的調(diào)整，而不應(yīng)該把宏觀政策當(dāng)成一個(gè)長(zhǎng)期的戰(zhàn)略來加以實(shí)施。以前我們有過那種政策過于僵化的教訓(xùn)。我個(gè)人認(rèn)為，當(dāng)前貨幣政策總的方向可能仍應(yīng)是從緊的，但在不同的時(shí)期，根據(jù)變化了的情況，也可以有不同的力度。我相信我們的決策者們會(huì)適當(dāng)?shù)丶右园盐铡?/p>
同時(shí)，我們也不應(yīng)該對(duì)一些新的變化反應(yīng)過度，產(chǎn)生不應(yīng)有的恐慌。美國(guó)的這次危機(jī)很嚴(yán)重，房地產(chǎn)泡沫破裂的影響還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有充分顯現(xiàn)出來，這很可能對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)和主要發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生嚴(yán)重的負(fù)面影響并波及我國(guó)。但是，一方面，美國(guó)政府、美聯(lián)儲(chǔ)和發(fā)達(dá)國(guó)家的政府聯(lián)合刺激經(jīng)濟(jì)的宏觀政策會(huì)起作用，衰退(負(fù)增長(zhǎng))是有可能被防止的；另一方面，對(duì)美國(guó)的出口占我國(guó)總出口的比重已經(jīng)下降到20%以下，如果亞太地區(qū)、石油產(chǎn)出國(guó)等國(guó)家(這些大約占我國(guó)出口的50%)仍有較好的增長(zhǎng)，我們對(duì)歐洲的出口也因匯率變化的因素可以增加，總的來說外部市場(chǎng)的變化不會(huì)太大。
冰雪災(zāi)害使我國(guó)一些地區(qū)的生活和生產(chǎn)受到了很大的影響，但總的來說是短期的和局部的，救災(zāi)和災(zāi)區(qū)重建工作本身還會(huì)擴(kuò)大需求。這些都是需要統(tǒng)籌考慮的。
我國(guó)存款準(zhǔn)備金率從理論上說是會(huì)比其他國(guó)家高一些
記者：您認(rèn)為，今年實(shí)施從緊的貨幣政策，央行應(yīng)當(dāng)動(dòng)用哪些貨幣政策工具？
樊綱：在各國(guó)央行的貨幣政策工具箱里，從來都有多種政策工具。我國(guó)過去兩年運(yùn)用的工具就有存款準(zhǔn)備金率、利率、匯率、公開市場(chǎng)操作、窗口指導(dǎo)等。這五大工具央行去年都動(dòng)用了。我相信今年決策當(dāng)局也還會(huì)綜合運(yùn)用這五大工具，實(shí)現(xiàn)貨幣政策目標(biāo)。
記者：目前存款準(zhǔn)備金率已高達(dá)15%，創(chuàng)下1984年中國(guó)人民銀行專門行使中央銀行職能以來的歷史最高水平。有人認(rèn)為，存款準(zhǔn)備金率一旦過高，比如超過15%，就會(huì)使一些銀行的正常經(jīng)營(yíng)受到影響，對(duì)此您有何評(píng)論？
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