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3000點(diǎn)的絕地反擊，繼創(chuàng)下近年來最大周跌幅之后，上周又創(chuàng)近11年來最大周漲幅。而近觀最近的媒體報(bào)道，諸如QFII抄國(guó)內(nèi)基金的底、私募基金抄公募基金的底等等，事實(shí)上，冷靜及理智是盡量接近真相的前提，而獲得真相是投資判斷的重要前提，因?yàn)榍榫w并不能讓資產(chǎn)增值。在目前市場(chǎng)環(huán)境下，一些因素值得考察。
對(duì)于房?jī)r(jià)來說，影響因素眾多，但我個(gè)人的看法是，居民住宅的租售比目前在1：300左右，而對(duì)應(yīng)的貸款利率在7%~8%間，綜合考慮國(guó)債利率及未來利率上行的概率，則合理租售比的下限1：200至1：160。考慮租金的上漲，那么房?jī)r(jià)短期最低下跌空間在20%左右。
其實(shí)，投資回報(bào)率水平可以影響供求變化，供求變化可以影響價(jià)格，價(jià)格可以決定回報(bào)水平，通過一系列變化，體系自己可以找到動(dòng)態(tài)均衡點(diǎn)。而行業(yè)集中度可能只是影響調(diào)整快慢的因子，不能決定調(diào)整的方向。
對(duì)于小非減持因素來說，筆者比較擔(dān)心小非減持的壓力。因?yàn)樾》堑牧坎恍�，而且減持的意愿比較強(qiáng)烈。
就反向投資的角度來說，現(xiàn)在，關(guān)注企業(yè)基本面、關(guān)注估值的投資者都在關(guān)注宏觀面，其實(shí)也是有原因的，因?yàn)楣乐颠�不是足夠便宜，同時(shí)貼現(xiàn)率又面臨上升的預(yù)期。作為基金管理人，即使是價(jià)值投資者中的反向投資者，也不得不關(guān)心短期業(yè)績(jī)變化，關(guān)注短期CPI預(yù)期，關(guān)注趨勢(shì)變化了。
因此，中性的投資策略是，利用機(jī)會(huì)調(diào)整持倉(cāng)結(jié)構(gòu)可能是較好的應(yīng)對(duì)策略。隨著近期各種政策的出臺(tái)，二季度將可能是全年表現(xiàn)最好的季度。
(作者為博時(shí)基金公司基金裕陽(yáng)基金經(jīng)理)
A股上演節(jié)前瘋狂 本年度最好賺錢時(shí)段已到
經(jīng)過三天的短暫盤整，昨日市場(chǎng)再起升浪，上證指數(shù)輕松越過3600點(diǎn)整數(shù)關(guān)，盤中最高突破3700點(diǎn)關(guān)口，最終以次高點(diǎn)3693.11點(diǎn)報(bào)收，大漲4.82%；深證成指也大漲4.84%，收于13504.88點(diǎn)。成交量也同步放大至2000億元。
盤中上證50、社保重倉(cāng)、石油、金融等權(quán)重股板塊和ETF基金漲幅居前，其中中國(guó)石化上午收盤前即封住漲停，浦發(fā)銀行、中國(guó)人壽收盤漲幅也超過8%，第一權(quán)重股中國(guó)石油盤中最大漲幅超過7%，收盤漲幅也接近6%.市場(chǎng)做多熱情高漲，漲勢(shì)得益于權(quán)重股的大幅上揚(yáng)。
市場(chǎng)人士判斷目前正處于本年度最好的賺錢時(shí)段，投資者可積極參與。而如果大盤出現(xiàn)一輪像樣的反彈的話，個(gè)股也有望出現(xiàn)輪番上漲的格局。
大勢(shì)研判
華泰證券陳慧琴：基金空翻多熱情加大
昨日上證50、社保重倉(cāng)、石油、金融等權(quán)重股板塊和ETF基金漲幅居前，而ETF基金的走勢(shì)通常是市場(chǎng)判斷機(jī)構(gòu)動(dòng)向的一個(gè)風(fēng)向指標(biāo)，表明基金空翻多的力度在加大。目前，基金在場(chǎng)外有多達(dá)4000億元的巨量資金�；鸬淖兓�是很快的，分析截至周二TOPVIEW數(shù)據(jù)，并和上周三基金席位進(jìn)出的資金情況進(jìn)行對(duì)比可以看到，基金吸納的籌碼規(guī)模明顯不夠�；鹗且v排名的，現(xiàn)在不買，估計(jì)下周那些后知后覺者就要脫了鞋子去追了。
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