“救市說”的爭議
盡管平準基金入市的短期利好毋庸置疑,平準基金救市一說,仍然存在著不少的爭議。
平準基金入市,對滬深股市來說,仍只能治標而不治本。海通證券有關人士認為,造成滬深股市持續(xù)下跌的原因,除了宏觀經濟形勢的變化以及周邊市場的拖累,最大的問題來自滬深股市自身,大小非的減持、新股尤其是大盤股無節(jié)制發(fā)行、上市公司惡意再融資等等,短期內的巨大擴容壓力,導致了市場供需的嚴重失衡。同時,大量成本低廉的非流通股解禁流通,并陸續(xù)通過二級市場減持,更是直接沖擊著市場的估值體系,加速股指下跌。而平準基金入市,顯然并不會解決這些根本性的問題。
不僅如此,動用平準基金救市,本身也有一定的弊端,如比較容易加劇股指震蕩等。平準基金的入市或退出,將會引發(fā)大量市場資金的跟風買進或出逃,可能會引發(fā)股市的極端行情。而就在香港市場平準基金救市的成功案例中,恒生指數在短短半個月中上漲千余點,也實屬非理性行情。
另外,就當前的滬深股市而言,今年以來的持續(xù)下跌導致投資者信心嚴重缺失,管理層出臺利好措施的效應大打折扣。此前,證券交易印花稅率下調,當天兩市大盤接近漲停,但利好效應最終“曇花一現”,僅僅幾個交易日后,兩市股指再度掉頭向下,投資者在熊市行情中越陷越深。平準基金入市,是否也如印花稅下調利好,只能短期激發(fā)股指大漲,卻實難改變行情趨勢?因此,有業(yè)內人士擔心,平準基金入市刺激行情一日大漲,可能成為大小非減持的良機。同時,平準基金入市,也正好成為大小非減持的接盤者。
對平準基金“救市說”的否定,還有一種觀點認為,滬深股市從來都不缺少資金,真正缺少的是價值投資機會。而政府主導的平準基金,除了提供入市資金外,并不具備強于市場的價值判斷能力。因此,平準基金救市,其對市場心理層面的影響,遠大于實質效應。
推出尚需時日
雖然,在日前中國證券投資者保護基金進行的問卷調查中,投資者對設立平準基金的呼聲很高,使得平準基金的推出具有了廣泛的民意基礎。而中國證券投資者保護基金作為證監(jiān)會歸口管理的權威機構,就設立平準基金等問題征求投資者意見,在市場看來,是為推出平準基金打基礎。
于是,在近期的股市下跌中,平準基金即將入市成為市場最大的傳聞利好。這一傳聞雖然沒有得到證實,但在傳聞紛擾中,管理層的沉默,更是給了市場無限的想象空間。
不過,上海證券界有關人士認為,平準基金入市還需慎行。平準基金入市能否達到市場所期望的效果,關鍵在于平準基金所面對的股票市場是否是一個完善的市場,市場所處階段的宏觀經濟面是否良好,是否支持股市有一個向上的走勢。同時,按照國際經驗,平準基金的運用具有特定背景,即主要針對由于經濟金融危機而導致的股市暴跌。從這兩方面來分析,目前的滬深股市都還沒到該推平準基金救市的時候。
相比之下,對目前的滬深股市而言,更應該從完善市場功能的角度去救市,而非動用政府資金人為托市。比如,及早推出融資融券或股指期貨等做空機制,改變滬深股市單邊市的格局。受制于單邊市場,大多數投資者很難做到理性投資,在這種情況下,平準基金要穩(wěn)定市場,難度也很大。同時,來自深圳證券交易所的報告明確指出,當下市場混亂、造假成風,與監(jiān)管不力、權力過度滲透等息息相關,在市場信息不對稱,游戲規(guī)則還不能做到完全公平的前提下,平準基金的入市,是否也會成為內幕交易、權力尋租的機會?
因此,平準基金救市備受期待,仍要慢慢來。否則,救市基金難救市,將進一步挫傷市場信心。上海某基金公司人士則認為,平準基金年內推出可能性存在。如果下半年經濟形勢不樂觀,拖累滬深股市繼續(xù)深幅調整,那么,平準基金入市可能性較大。但從目前來看,可能性并不大。本報記者 蔣婭婭 本篇新聞熱門關鍵詞:市場信息 投資機會 股指 滬深股市 基金 |