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私募經(jīng)理:暫別股市賞賽事 操作上以觀望為主
http://www.www-997799.com  中國寧波網(wǎng)   08月09日 11:04
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  北京奧運會已經(jīng)來臨,但行情卻沒有啟動的跡象,今年以來期望最高的奧運行情似乎要草草收場了。私募人士認為,八月份依然要以“多看少動”為主,將精力更多地放在欣賞奧運會賽事上。

  不會有波瀾壯闊的行情

  奧運會已經(jīng)來了,但期盼中的利好并未如期出現(xiàn)。私募界普遍認為,目前的中國股市還是政策市,如果有強有力的政策支持,反彈隨時都可能發(fā)生,但若沒有,2500點也許都扛不住。

  上海知名私募人士陳曉陽表示,奧運來了,股市行情再出現(xiàn)大波瀾的可能性不大,穩(wěn)字當頭也符合監(jiān)管層的意愿。他認為,奧運期間,股市行情逐步趨強的概率還是很大的。因為出現(xiàn)一邊普天同慶開著奧運會,另一邊億萬股民仍處在水深火熱之中的可能性并不大。

  今年以來,收獲了一份漂亮成績單的武當資產(chǎn)管理總經(jīng)理田榮華,卻在回答記者提問時說:“我不看好經(jīng)濟前景,不好接受專訪。簡單地說,我目前的倉位非常少,現(xiàn)有倉位可能還會在大盤反彈過程中逐步清掉。本輪調(diào)整向下可以看到2200點!

  不過,普遍預期由于“維穩(wěn)”的需要,奧運期間將會處于一個政策的真空期,行情又靠什么來啟動呢?截至目前,這仍是個未知數(shù)。但是,就在奧運盛會籌備工作最忙、最緊張、最關鍵的時刻,國家領導人以及各大部委開始了改革開放以來少有的大規(guī)模調(diào)研,并于7月底舉行了密集的會議。從官方發(fā)布的信息來看,調(diào)研及會議的主要基調(diào)是,將上半年的經(jīng)濟工作方針由“兩防”調(diào)整為“一防一保”,這是否預示著伴隨整個上半年的緊縮政策有松動空間?

  來自朝陽永續(xù)平臺的李曉寧認為。作為投資者而言,對未來的市場趨勢,不能簡單等同于未來幾個月中央將出臺什么政策的問題,證券投資不是與國家政策進行博弈和對賭。

  操作上以觀望為主

  陳曉陽認為,眾所期盼的奧運行情沒有出現(xiàn),但這并不意味著奧運之后股市再次進入暴跌之中。也就是說,行情變了,投資思路也要跟著變化,也許股市在按照自身規(guī)律,消化各方利空因素之后,延遲出現(xiàn)強有力的反彈行情。目前,一般投資者,操作上仍應以多看少動為主,投資精力暫時放在觀看奧運會賽事上是不錯的選擇。

  由于股市跌跌不休,圍繞如何進行投資的討論頗為激烈。面對這樣的市場,究竟是應該進行價值投資、趨勢投資還是數(shù)量化投資(利用數(shù)學模型進行套利),在價值投資者看來,目前的估值已經(jīng)預期了所有負面因素,已經(jīng)是多年來估值的底部了,但趨勢投資者認為下跌的趨勢不可逆轉(zhuǎn),未來創(chuàng)新低是必然。

  李曉寧表示,在當前的市場環(huán)境下,數(shù)量化投資意義不大,因為中國在這方面明顯欠缺。而從行情來看,在3000點以下繼續(xù)看空已經(jīng)沒有實際意義,博弈油價電價上漲,期望銀根放松,對賭銀行地產(chǎn),似乎都太過浮躁,還是要靜下心,對自己股票池的品種進行持續(xù)追蹤,耐心尋找確定性買入時機。

  向日葵資產(chǎn)管理公司則認為,趨勢策略是這一輪退潮中保全者的訣竅,可能決定趨勢的動因太復雜或者太多,看不清楚的人選擇了賣出并觀望,卻成了保全者或幸運兒。當然,注定抄到底部的是價值投資者,因為,市場總是提前反應,過度悲觀。從估值角度來看,這個市場或許已經(jīng)是一個有投資價值的市場。

  向日葵公司還表示,不要低估政府的市場干預能力。中國資本市場當下已經(jīng)失去了繁榮或者“泡沫”,目前處于敏感時期,市場的非理性行為將大概率地迎來政策的干預。不過,美元走勢可能對中國樓市及股市產(chǎn)生較大影響,美元如果持續(xù)上升,對新興市場國家或產(chǎn)生較大影響,加上人民幣走勢已經(jīng)發(fā)生變化,現(xiàn)在保持低倉位仍可能是一個明智選擇。

  通脹下降要調(diào)整持倉

  向日葵公司認為,第一輪通脹高峰已經(jīng)結(jié)束,美國由于自身的問題,需要把油價調(diào)下來,如果通脹真的下調(diào),中國受到的傷害比其他國家應該要小。全球經(jīng)濟也可能只是震動一下,全球央行被動加息可能結(jié)束,F(xiàn)在和20世紀70年代能源危機的政治背景相差太大,未來市場各方穩(wěn)定之后,轉(zhuǎn)機可能出現(xiàn)。但油價下行,我國原來的增長模式是否會重復,原有的比較優(yōu)勢是否再現(xiàn),產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級又何去何從,這是一個問題。

  向日葵公司表示,雖然油價下行,但中國的資源瓶頸仍會很快到來。未來太陽能技術進步速度將加快,2015年的發(fā)電成本將與核能接近,未來新技術應用將使得硅片的價格下降80%,F(xiàn)在的硅片高能耗、高污染、危險性較大。如果其生產(chǎn)原料不再是瓶頸,價格將大幅下降,行業(yè)高速發(fā)展的時代即將到來,但業(yè)績的高速增長面臨很大挑戰(zhàn)。

  油價下調(diào),可能導致農(nóng)產(chǎn)品需求下降。對農(nóng)業(yè)系列投資品種一直頗為關注的向日葵也表示,農(nóng)業(yè)需要規(guī);、產(chǎn)業(yè)化,這是一個趨勢問題。預計下半年糧食價格仍有一定幅度上漲,但也只是彌補農(nóng)資成本的漲幅,大幅上漲的可能性較小。

  向日葵公司認為,北大荒未來仍然可能是穩(wěn)定收益品種。農(nóng)產(chǎn)品在2007年之前各個市場各自為政,收費模式也呈多樣化,市場缺乏協(xié)同感,但公司去年提出了網(wǎng)絡化戰(zhàn)略,開始標準化連鎖經(jīng)營,而虛擬交易會越來越多,這是未來發(fā)展的趨勢。未來該公司業(yè)績提升空間可能較大。

  此外,向日葵公司還表示,國外對中國需求極度看重,但對中國經(jīng)濟增長減速沒有清晰認識,如果中國經(jīng)濟增長放緩,大宗商品可能面臨調(diào)整。現(xiàn)在國外大的礦業(yè)公司都在大規(guī)模擴產(chǎn),由于鉀肥價格大幅上漲,加拿大的鉀肥公司也同樣在大幅擴張,未來價格下行的風險比較大。(記者 賀輝紅)

稿源: 中國證券報  編輯: 朱慧慧
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