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目前，“群聚行為”正使市場加速趕底。而避險工具的缺乏也導(dǎo)致A股市場單邊上漲、單邊下跌，基礎(chǔ)性制度的定位必須要重新思考，單邊上漲、單邊下跌的市場也讓投資者無法平衡風(fēng)險。景順長城基金公司總經(jīng)理梁華棟向記者表示，現(xiàn)在他對市場正有些新思考，新想法。 循環(huán)的底部 此輪市場調(diào)整，讓A股的投資者坐了一輪過山車，而市場正是在這種漲漲跌跌中形成了一個時期的高點、一個時期的低點，梁華棟認(rèn)為目前正是市場漲跌循環(huán)的底部。 梁華棟表示，“市場不會永遠(yuǎn)只漲不跌，或者只跌不漲，在每一個循環(huán)的過程中，投資者都會面臨過度樂觀或者過度悲觀的局面，也面臨兩難抉擇�！钡峭顿Y者需要在市場人氣喪失的時候看到轉(zhuǎn)折的契機(jī)。 就目前的市場而言，梁華棟認(rèn)為，從估值角度來講，目前的PE已經(jīng)回到2005年上證指數(shù)998點的水平了，沒有理由過度悲觀�，F(xiàn)在市場的急劇下跌，不排除是短線的投資者套利、抄底、殺跌的舉措，或者是某些機(jī)構(gòu)有特定的難處不得不殺跌出局，從常理來講，在某些投資者被迫出場的時候，可能就是最后一波趕底的時機(jī)。如此殺跌，也會逼迫某些短線投資者出場，但是長線投資者會開始逐漸入場。 從估值修正來說，梁華棟表示，上市公司估值的修正不會漫無邊際，估值低到一定程度后，會重新聚集人氣。與此同時，市場中總會有一種看不見的力量在左右市場，投資者要在大家都悲觀的時候看到契機(jī)，此輪下跌行情從去年10月到現(xiàn)在，受到了很多內(nèi)外因素的影響，也夾雜了很多復(fù)雜的因素，但是即便如此，不談這些復(fù)雜因素，梁華棟認(rèn)為從市場本身的循環(huán)過程來講，當(dāng)一個行情到達(dá)一定低點的時候，慢慢可能就會出現(xiàn)轉(zhuǎn)折的契機(jī)，就像2005年，在跌至998點的時候，很多投資者還認(rèn)為指數(shù)會跌到700點、600點，但是事后證明，市場并未跌至700點、600點。 因此，在市場漲跌的循環(huán)過程中，梁華棟建議投資者在市場中不要太有短線投機(jī)的心態(tài)，應(yīng)該用長期的眼光進(jìn)行投資，實際上，加速趕底的行情不會維持太久，市場最終要回歸常態(tài)。 系統(tǒng)性風(fēng)險集中釋放 在不到一年的時間內(nèi)，指數(shù)從6000點跌至2000點，在短時間內(nèi)A股市場的風(fēng)險得到了集中釋放，就基礎(chǔ)性制度而言，梁華棟認(rèn)為，投資者要么過度樂觀，要么過度悲觀，A股市場也就跟著暴漲暴跌，但是由于缺乏避險工具，很容易造成單邊上漲、單邊下跌的局面，投資者也就沒辦法平衡風(fēng)險，因此，基礎(chǔ)性制度的定位必須要重新思考。 其次，梁華棟表示，正是由于缺乏避險工具，未來市場一旦好轉(zhuǎn)、投資者開始回頭的時候，往往又是單邊上漲，再走過去的回頭路，過去從1000點漲到6000點，現(xiàn)在又回到2000點，未來行情往上走，可能會是同樣的模式。這種循環(huán)會一而再，再而三的發(fā)生，因此，投資者如果了解這個市場的話，完全可以不必要在市場的低點殺跌，而且當(dāng)前已經(jīng)回到了歷史最低水平。 從股票供需結(jié)構(gòu)上講，梁華棟認(rèn)為，做投資的原則就是要投資好的上市公司，A股市場有1500家上市公司，真正能賺錢的也就是前300家上市公司。從這個角度看，前300家上市公司流通的市值約4.5萬億，而國內(nèi)散戶基本上有1.2億，每個戶頭拿出5萬元，這些前300家上市公司的籌碼就可以全部都被散戶吃走了，還不談目前股票基金2.5萬億，不談保險、QFII和券商自營資金入市。因此，如果投資者對市場的的認(rèn)知大體都一致的話，投資者都追捧好股票，市場籌碼很快就被搶完，市場又是一個單邊上漲的局面，臺灣當(dāng)年的股市也是如此。
本篇新聞熱門關(guān)鍵詞:風(fēng)險 籌碼 投機(jī) 基金 保險 |
