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積弱已久的電力股本周五出現(xiàn)異動，幾乎全線上漲，有幾只股票還漲停。這種狀況的出現(xiàn)，其背景是國家電監(jiān)會表態(tài)在適當?shù)臅r候將調整銷售電力的價格，從而推動我國價格體系的改革進程。
到目前為止，雖然我國極大多數(shù)商品的價格都已經放開，實現(xiàn)了市場調節(jié)，但電力、成品油等少數(shù)商品的價格仍然由國家控制。去年以來，國際市場大宗商品價格大幅上漲，能源價格漲幅更是十分明顯。在由此形成的輸入性通脹的格局下，我國也出現(xiàn)了較為嚴重的物價上漲局面。為了控制通脹，國家對電力、成品油等關系國計民生的商品進行價格管制。電力行業(yè)盡管早就規(guī)定煤電聯(lián)動，也就是電價隨煤炭價格的上漲而上漲，但為了控制通脹，煤電聯(lián)動實際上沒有被執(zhí)行。這樣做一方面對于控制物價過快上漲的確起了很大的作用，但另一方面也給電力生產企業(yè)帶來了很大的負擔。由于成本增加的因素不能順利轉移，在煤炭價格居高不下的情況下，電力企業(yè)出現(xiàn)虧損，嚴重影響了生產。盡管6月份以后國家先后兩次調高電價，但幅度有限，還是沒能從根本上解決問題。電力企業(yè)經營出現(xiàn)虧損也使得相關股票的價格大幅下跌，電力股成為今年股市的“重災區(qū)”之一。顯然，高通脹已經成為我國進行價格體系改革的一大障礙，也是股市運行中的一個不穩(wěn)定因素。
今年8月份，我國的CPI漲幅下降到4.9%，處于溫和通脹的狀態(tài)。這樣，通脹壓力減小，進行價格體系改革的條件相對成熟了。此時電監(jiān)會對將在年內提高電價的表態(tài)可以認為是真正啟動價格改革的一個標志性舉措，無疑會將電價提高到一個合理的水平。這不但可以理順價格體系，推動電力行業(yè)的發(fā)展，同時還能起到鼓勵節(jié)能、抑制高耗能產品生產的作用，將促進我國經濟發(fā)展模式的轉型。正因為調高電力價格有這樣的預期效果，所以盡管這次電監(jiān)會表態(tài)的是準備提高銷售電價而非上網(wǎng)電價，不會直接影響發(fā)電企業(yè)的效益，但因為展現(xiàn)了價格改革的前景，自然被市場認定為整個電力行業(yè)的利好，引發(fā)了相應的上漲行情。在電力股出現(xiàn)異動的背后，實際上表達了投資者對于價格體系改革的認同與支持。
人們注意到，最近一段時間，有關加快推進成品油價格改革的呼聲越來越高。國際油價的下跌與國內通脹的回落，使得國家在完善成品油定價體系、開征燃油稅取代公路費等方面有了較大的操作空間。成品油價格改革不但可以讓國內兩大石油巨頭擺脫因煉油虧損而效益低下的被動局面，同時也具有從資源價格改革入手、推動大宗商品價格市場化、促進經濟結構升級的作用。顯然，如果此項改革得以推進，對股市來說無疑是一個不小的利多。兩大石化巨頭的下跌是近期股市走弱的一個重要原因，一旦它們的政策性虧損得到消除，其內在價值就能得到較充分的體現(xiàn)，股價也就不可能持續(xù)低迷了。
價格改革對于股市而言是利好，盡管現(xiàn)在市場仍然很低迷，但只要這樣的改革能夠推進，投資者充分認識到它的重要性，看清對相關行業(yè)與企業(yè)的影響以及對經濟發(fā)展的正面作用，還是可以從中尋找相應的機會的。(本文作者為申銀萬國研究所首席分析師)
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