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兩率齊下調(diào) 2008點有望迎來2008年最強(qiáng)反彈
http://www.www-997799.com  中國寧波網(wǎng)   09月16日 09:48
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  央行出組合貨幣政策 市場走勢關(guān)鍵看銀行股

  中國人民銀行昨日公布下調(diào)貸款基準(zhǔn)利率和存款準(zhǔn)備金率。我們認(rèn)為,這一組合性貨幣政策對市場走勢將起到利多與利空各半的影響。就短期而言,占權(quán)重較大的銀行股或?qū)⒊蔀槎叹大盤走勢的風(fēng)向標(biāo)。

  利多與利空參半

  對于這一組合性貨幣政策來說,筆者認(rèn)為存在著利多與利空參半的性質(zhì)。存款準(zhǔn)備金率下調(diào)對中小市值商業(yè)銀行股或?qū)矸e極的影響,因為這意味著這些銀行股的貸款規(guī);?qū)⒃黾,從而帶來主營業(yè)務(wù)收入增長的可能。但也存在著利空的信息,因為貸款利率的單方面下調(diào),意味著銀行股的存貸差或?qū)⑹諗,這明顯不利于銀行股在2009年的業(yè)績增長預(yù)期。

  值得指出的是,研究機(jī)構(gòu)本來就對銀行股在2009年的業(yè)績增長持不樂觀的預(yù)期,而此次貸款單方面下調(diào)無疑將更強(qiáng)化這一不樂觀預(yù)期。所以,銀行股在今日的走勢或許難有積極表現(xiàn),尤其是存款準(zhǔn)備金率并不下調(diào)的交通銀行(601328)、工商銀行(601398)、建設(shè)銀行(601939)等銀行股更是如此。

  不過,組合性貨幣政策的調(diào)整對于證券市場短期走勢來說也能帶來相對樂觀的預(yù)期。一是因為存款準(zhǔn)備金率的下調(diào)以及貸款利率的單方面下調(diào),顯示出從緊貨幣政策或有松動的預(yù)期,這對于研究機(jī)構(gòu)來說,是一個相對樂觀的信號,因為從緊貨幣政策的放松趨勢一旦形成,將極大地改善各路研究機(jī)構(gòu)對中國宏觀經(jīng)濟(jì)未來走向的預(yù)測,從而強(qiáng)化投資者的持股底氣。

  二是組合性貨幣政策也會改善各路資金對A股市場資金面的預(yù)期,從而提升各路資金對A股市場后續(xù)走勢的樂觀預(yù)期。

  銀行股走勢成關(guān)鍵

  當(dāng)然,也有觀點認(rèn)為,組合性的貨幣政策對證券市場的積極預(yù)期或?qū)⒁驗榻谘胄性俣劝l(fā)行票據(jù)而形成一定的對沖作用。與此同時,銀行股的利好與利空效應(yīng)的對沖作用,也將在一定程度上削弱組合性利好政策的利好效應(yīng)。所以,分析人士對短期A股市場走勢仍持有一定的分歧。

  對此,筆者認(rèn)為應(yīng)該考慮以下兩個因素。一是組合性貨幣政策的出臺的確意味著從緊貨幣政策有出現(xiàn)拐點的可能,這對證券市場的利好效應(yīng)是長久的,從而將極大地改善基金等機(jī)構(gòu)資金對未來貨幣政策的預(yù)期。二是組合性貨幣政策對地產(chǎn)股等周期性股票也有積極的刺激作用,從而能夠產(chǎn)生一定的做多動能。也就是說,今日地產(chǎn)股、鋼鐵股等品種或?qū)⒊褟?qiáng),從而推動著A股市場的短線走勢相對活躍。

  不過,值得指出的是,由于銀行股仍然是A股市場的第一權(quán)重股與人氣股,所以,一旦市場對組合性貨幣政策究竟如何影響著銀行股的詮釋出現(xiàn)偏淡的判斷,那么,政策的出臺就將制約A股市場短線走勢的活躍,故建議投資者在操作中密切關(guān)注銀行股在今日開盤后半小時的走勢。如果銀行股強(qiáng)勁走高,就意味著主流資金認(rèn)為組合性貨幣政策對銀行股偏利好,從而能刺激大盤短線的強(qiáng)勢;反之,則意味著主流資金認(rèn)為組合性貨幣政策對銀行股偏利空,而這或?qū)⑾魅醮蟊P短線的強(qiáng)勢預(yù)期。

  下一頁:兩率齊下調(diào) 大盤能否“漲聲”響起來?


本篇新聞熱門關(guān)鍵詞:基金 貸款 鋼鐵股 
稿源: 證券日報  編輯: 朱慧慧
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